近期全球航运市场运价上涨，航运企业收益增加，主要有以下原因：

地缘政治因素

• 红海危机：自 2023 年 11 月巴以冲突扩散引发红海危机，胡塞武装对红海海域上 “与以色列有关的船只” 实施打击，导致航运公司前往欧洲及地中海不得不绕行南非好望角，增加了近 3100 海里的运输距离及 8 天 - 10 天的运输时长，集装箱及船舶周转效率下滑，市场运力损失约 29%3.

• 巴拿马运河受限：由于水资源短缺问题，巴拿马运河预计到 2025 年才能完全解除通航限制，迫使船只改变航线，延长航程，增加了运输时间和成本，推动运价上涨.

市场供需因素

• 需求增长：

• 欧美市场需求回暖：今年以来全球经济逐步复苏，欧美地区的出货量超出预期，除了补充库存的需求外，地缘政治等不确定因素也促使客户提高安全库存量并提前出货，推动了运价的上涨3.

• 特定航线需求旺盛：如中国对南美国家的出口需求旺盛，受巴西和美国对新能源汽车进口关税政策调整的影响，企业为规避关税提前抢运，中国出口南美电动汽车数量显著增长，带动了南美航线等相关航线运价上涨3.

• 运力供给受限：新船交付速度跟不上需求增长，且红海危机导致大量船舶绕行，吸收了部分新交付运力，使得有效运力减少，而市场需求却在增加，导致运价上升34.

行业竞争因素

• 船司联盟挺价：多家船司通过联盟等方式共同挺价，如马士基、达飞、赫伯罗特等全球头部船运公司纷纷上调航线运价，对市场运价起到了支撑和推动作用4.

• 航线运力调配传导效应：为弥补欧洲、地中海航线的运力缺口，班轮公司调配其他航线运力，造成了航线运力调配传导效应，导致被调配的美线等航线运力紧张，进而推动了各航线运价的普遍上涨3.

企业收益增加的体现

• 航运巨头利润增长：马士基 2024 年第一季度财报指出，受需求增加和红海危机双重影响，海运市场价格升高，公司第一季度业绩较去年第四季度复苏强劲。其第三季度营业收入、息税折旧摊销前利润、息税前利润等全部超出市场预期，并多次上调 2024 年全年业绩指引4.

• 相关上市公司业绩提升：中远海控预计 2024 年前三季度实现归母净利润约为 381.21 亿元，同比增加约 72.72% 。国航远洋、海通发展等 A 股航运上市公司前三季度净利润也实现了大幅增长4.

• 集装箱制造商受益：全球第一大集装箱制造商中集集团 2024 年第一季度业绩报告显示，该公司一季度标准干货集装箱累计销量 49.44 万 TEU，同比增长约 499.27%，扭转了 2023 年惨淡的营收状况3.