地缘政治因素

• 红海危机：2023 年底开始的红海危机致使商船频繁遇袭，大量船舶被迫绕道好望角，使得欧洲、美国航线的航程大幅增加，有效运力减少，推动了运价急剧上涨。也门胡塞武装对红海航线的持续袭击，导致航运公司面临更高的风险和成本，进而影响了运费价格56.

• 美东 ILA 码头工人续约谈判：美东 ILA 码头工人合约在 9 月底到期，若码头和航商不能满足工人要求，工人准备 10 月罢工，美东和墨西哥湾沿岸码头将受影响，进而导致船期延误，影响货物的装卸和运输效率，使航运市场的运力供给受到冲击，推动运费上涨5.

• 俄乌冲突：冲突影响了欧洲地区的经济发展和贸易往来，欧洲市场需求疲弱，同时也导致了部分航线的调整和运输成本的上升，对航运市场运费产生了间接影响5.

• 其他地区冲突：如圭亚那与委内瑞拉的领土争端等，可能会影响石油等重要物资的供应和运输，进而波及航运市场运费.

经济因素

• 全球经济形势：全球经济复苏乏力，导致海运需求处于低位，使得航运市场整体供大于求，运价承压运行。如欧洲经济表现不如预期，其进口需求下降，对航运市场的需求端造成压力；而美国经济有望实现软着陆，民众持续消费，一定程度上支撑了美国航线的运价35.

• 通货膨胀：高运价可能会助燃通胀，而通胀又会削弱运输需求，同时也可能导致航运企业的运营成本上升，如燃料、劳动力等成本的增加，进一步影响运费的定价5.

• 贸易政策：各国的贸易政策变化，如加征关税、贸易壁垒等，会影响商品的进出口贸易量，进而影响航运市场的需求。例如美国对中国部分商品加征关税的预期曾导致出货旺季提前到来，推动了运费价格上涨，但随着政策的调整和市场的适应，又会对运费产生不同程度的影响6.

运力供需因素

• 运力供给：2024 年集装箱航运业迎来史上创纪录的新增运力，据 BIMCO 统计，新交付的船舶达到 478 艘、310 万 TEU，同比增长 41%，运力供过于求的情况愈发严重，给运价带来下行压力。然而，红海危机等因素导致部分航线的运力紧张，抵消了部分运力过剩的问题，推动了运价上涨5.

• 运力需求：全球经贸不景气导致海运贸易需求整体低迷，但不同地区和货种的需求存在差异。如 2024 年上半年干散货需求强劲，铁矿石、谷物、煤炭等大宗货物的运输需求增长，推动了干散货航运市场的运费上涨；而集装箱航运市场的外贸需求在部分地区和时段也有一定波动，影响了集装箱运价19.

气候因素

• 极端天气：极端天气事件可能会影响港口的运营和船舶的航行安全，导致港口拥堵、船舶延误等情况发生，从而影响航运市场的运力供给和运输效率，推动运费上涨。如暴雨、台风等恶劣天气可能会导致港口关闭或作业受限，增加船舶的等待时间和运营成本36.

• 气候变化：长期的气候变化可能会对全球贸易格局和航运需求产生影响，如海平面上升、气温变化等因素可能会影响港口的建设和运营，以及货物的运输方式和路线选择 。

行业竞争因素

• 航商联盟与合作：航运企业之间的联盟和合作关系不断变化，如马士基与赫伯罗特宣布将在 2025 年 2 月组成新联盟 Gemini，这种竞合关系的改变会影响市场的运力配置和竞争格局，进而对运费产生影响5.

• 市场集中度：航运市场的集中度较高，少数大型航商在市场中占据主导地位，他们的定价策略和市场行为对运费走势有着重要影响。例如几大船公司曾趁势抱团涨价，推动了运费价格整体上涨6.

其他因素

• 运河通航状况：苏伊士运河和巴拿马运河是全球重要的航运通道，其通航状况对运费影响显著。2024 年苏伊士运河和巴拿马运河同时出现问题，两者合计约占据全球海运贸易的五分之一，导致船期延误和运力紧张，进一步推高了运价5.

• 船舶技术与环保要求：随着环保法规的日益严格，船舶需要满足更高的排放标准和技术要求，如 IMO 新规及欧盟碳关税的要求，老旧船舶面临技改或淘汰，这可能会限制运力的供给，同时也会增加航运企业的运营成本，进而影响运费8.

• 金融政策：航运企业的融资环境和金融政策也会对运费产生间接影响。例如 2024 年以来航运企业融资需求持续增加，船舶 “带押过户” 等新政策的实施，有助于活跃船舶市场交易循环，但也可能会影响航运企业的资金成本和投资决策，进而影响运力的供给和市场竞争格局7.